轻工制造行业点评:1-4月中国/越南家具出口同比分别+18%/-145% 国内供应链依旧具备优势

发布时间:2022-07-05 09:36:28 发布人: 亚娱国际娱乐网站 来源:亚娱棋牌

  中国出口集装箱运价指数(CCFI)有所上升,周度综合指数环比+1.5%。从中国出口集装箱指数(CCFI)周度数据来看,截至22 年5 月20 日CCFI 综合指数为3135.78,同比依旧处于高位,环比+1.5%,其中美东/美西/欧洲航线 月越南累计实现出口435.96 亿美元,同比-2.9%,其中4 月单月出口额128.0 亿美元,同比-0.2%,较22 年3 月的107.53 亿美元环比+19.0%。

  美国市场销售额同比增速趋缓,各环节库存持续增长,进口金额仍保持上涨态势。22 年3 月美国库存总额/制造商库存/零售商库存/批发商库存同比+14.7%/+10.6%/+11.4%/+22.0%,批发商、制造商、零售商库存持续增长,目前处于高位;22 年3 月美国销售总额/制造商销售/零售商销售/批发商销售同比+14.1%/+14.5%/+5.6%/+22.1%,各环节销售同比保持增长,增速趋缓。

  从美国进口额角度来看,22 年3 月中间品/消费品/资本品进口金额同比+51.3%/+25.9%/+18.4%,进口金额仍保持上涨态势。

  出口受海运、原材料等因素影响短期承压,关注汇率、关税政策变化,长期看好供给端集中度提升、龙头竞争优势进一步加强。从供需格局角度看:

  (1)供给端:2021 上半年上市出口企业收入显著增长而盈利承压,下半年依旧受限于海运运力紧张、原材料压力及人民币升值压力,出口板块细分行业增速逐步下行,在行业长期高压下,不排除部分中小产能出清的可能,行业集中度或进一步提升;(2)需求端:20 年全球疫情爆发,海外耐用消费品需求持续高增,21 年下半年以来伴随疫情好转等影响,海外产能逐步恢复,需求或趋于平稳增长。长期来看,(1)行业层面:中国在全球供应链中的地位稳固,相关产业配套齐全,(2)公司层面:家居出口龙头抗风险能力强,率先布局海外产能,生产供应稳定性较强,在海外市场的竞争优势进一步加强。建议关注出口占比高的家居龙头【

  】、【敏华控股】,细分赛道龙头【共创草坪】,单品类渗透率提升的【匠心家居】、【浙江自然】、【麒盛科技】、【海象新材】。风险提示:疫情防控不及预期、汇率波动、原材料价格波动、国际贸易政策不确定性。

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